联想产权变革的实质是管理层收购，尽管只涉及少数股份。后来海尔、美的、TCL和科龙等当时差不多与联想齐名的企业，也大张旗鼓地展开了围绕管理层收购的改制。但它们对联想的仿效之举遭到全国上下的口诛笔伐。2004年爆发的郎顾（郎咸平与顾雏军）之争，更是把这场争论引入风暴的中心。

　　经济学家郎咸平质疑TCL的管理层收购，就是怎么让管理层在产权改革的烟幕下，“合法”取得其他人取得不了的国有资产。与联想用现金购买股份不同，TCL管理层收购伴随着国有股稀释的过程。惠州市政府先把TCL的所有资产划归政府，然后与李东生签订放权经营协议，如果TCL净资产回报率超过10%的最底线，多出的净资产就照既定比例奖励给管理层。

　　2000年，以何享健为首的管理层和工会成立的美托投资接手顺德区政府在美的控股中的国有股份，购买价格差不多是美的当年每股净资产4.07元打七折。美托投资收购所用的现金，全都是通过股票质押获得的银行贷款，管理层个人通过美托间接持有公司股份，则应先支付10％的现金，其余部分用红利分期付清。这是一个十分优厚的付款条件。

　　曾经在中国家电业显赫十余年的科龙，1984年由潘宁创办，顺德区容桂镇政府出了9万元的试制费，所以，科龙成了集体企业。潘宁最终成为这一产权归属的牺牲品，1998年科龙极盛之时，潘宁被容桂镇政府扫地出门。2002年，科龙经营每况愈下，容桂镇政府把控股权让度给顾雏军的格林柯尔。这次私有化改革，最终把科龙送上了不归路。

产业大佬的产权之痛

　　在中国企业史上，张瑞敏被公认为是与柳传志齐名的领袖级别的中国企业家。但直到现在，海尔还停留在国有和集体所有的产权归属争论中，整体改制还没有真正开始。管理层收购之路走不通，张瑞敏在海尔之外成立了海尔投资，控制长江证券等金融资产。也许，只有张瑞敏自己才明了海尔内部关联公司之间的复杂关系。

　　像张瑞敏一样为产权归属挖苦心思的还有宗庆后。娃哈哈与法国达能同床异梦的口水官司贯穿了2007年全年，源头在于娃哈哈改制。二十年前，宗庆后承包杭州上城区校办企业营销部之后，就与国有经济扯上了关系。1996年，娃哈哈已经如日中天，在不缺钱、品牌和技术的情况下，与达能和百富勤合资建设5个工厂，新建的工厂以宗庆后的个人名义与外方合资。2001年，杭州上城区将娃哈哈控股权转让给宗庆后及企业员工，娃哈哈摘掉了“红帽子”，实现了从国有到民营的质变。也许连宗庆后都没有想到，为改制引入的达能，却在日后与自己争夺起了资产归属。