一直有投资者提到2001年的向境内投资者开放B股这件事，当时宣布了这一政策以后，分批实施了开放。当实现完全开放时，B股指数已经上涨到了最高点，此后是长达四年的大熊市，被人们戏称为“套牢全中国，解放全世界”。时下，开放个人“直投”话音刚落，香港股市已经大幅上涨，并且在周边环境很不利的情况下创出了新高。显然，香港的投资者已经捷足先登了，这个时候如果盲目入市，是否会重蹈B股的覆辙。当然，这是大家都不愿意看到的事情。因此，看到开放个人“直投”所带来机会的同时，也必须看到所存在的风险。毕竟，世界上不存在一个等着你去放心赚钱的场所。

配套政策需完善

　　《新财经》：个人投资境外股市正式开始前，还应该有哪些需要完善和具备的条件？

　　桂浩明：应该说，金融开放是大趋势，中国资本市场发展到现在，也的确具备了开放个人“直投”的基本条件，国家作出这样的抉择是必要的。与此同时，更需要抓紧做的是有关配套工作，比如，怎样来防范并隔离开放所带来的风险，怎样加强投资者教育，使之初步具备在境外市场投资能力，不至于使境内宝贵的资金成为海外大鳄的盘中餐。显然，所有这些问题都要认真研究，并且制定出相应的对策才行。只有这样，个人“直投”才能取得应有的效果，真正成为市场发展的机会，同时，最大限度地回避风险。

　　程伟庆：自8月20日批准了个人“直投”港股试点以来，原本预期在两周内正式放行港股“直通车”。中行也开始高调接受客户开户，工行、建行也均表示要申请此项业务。然而，随即政策面发生了变化。据传，国务院统筹各相关部委召开会议，对包括QDII在内的对外投资应注意风险，要统筹考虑资本境外投资事宜。预计个人直接投资境外市场，也将在规划出台之后方能实施。

　　尽管港股“直通车”的进程存在一定变数，但大的方向不会改变。当前，QDII、个人“直投”港股、国家外汇投资公司设立，这三个事件已经成为中国外汇管制放松的重要组成部分，港股“直通车”的放开只是一个时间问题。

编后记

　　就在外管局发布个人“直投”港股的同时，作为试点地区的中行天津分行表示，港股“直通车”有望在两周后启动。但到编辑发稿时，天津分行仍然在等待相关部门的最后批准。媒体纷纷猜测，港股“直通车”是否要缓行？这一消息扑甫出，港股由8月20日政策出台时的大涨变为了大跌。投资者的心情也经历了从狂喜、等待到失落的过程。

　　作为一项重大的政策变动，相关监管机构应该更加慎重，要有一个酝酿和准备过程，对相关的变化要有一个充足的预期。试点只是暂时的，扩大到全国是迟早的事情。所以，要把很多意料之外的事情掌握在意料之中。如果投资者从A股市场“转战”香港市场的话，资金应该不会轻易地重新流回A股市场，毕竟，资金的转换是有成本的。因此，在做好各方面监管细节的同时，也要做好对市场影响的预期，不要以牺牲A股市场为代价。