在中航一集团下已公布资产注入和增发方案的四家上市公司中，西飞国际的方案应具有里程碑的意义

　　当中国船舶股价冲至300元，成为中国股市第一高价股时，西飞国际的股价最高也不过42.10元，造飞机的远远落在了造船的后面。巨大的反差背后也有其合理性——通过定向增发资产注入后，中国船舶已成为国内主要的造船公司，而西飞国际还只是一个生产飞机零部件的企业。

　　然而，这一切有望得到改变。11月26日，西飞国际公告称，公司非公开发行股票获得证监会发审委有条件通过。定向增发后，西飞国际业务结构将由单一的飞机零部件生产，转变为整机生产和飞机零部件生产并重。西飞国际距离“一航民机”又近了一步。

　　这也是自11月15日，国防科工委制定颁布了《军工企业股份制改造实施暂行办法》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》，为军工企业整体上市扫清了障碍后，军工资产注入上市公司第一例，具有里程碑的意义。

资产注入重塑西飞

　　按照西飞国际的定向增发方案，公司拟非公开发行不超过6.6亿股，控股股东西安飞机工业（集团）有限责任公司（以下简称“西飞集团”）将以飞机业务相关资产认购不低于发行股份总数的55%。

　　西飞国际定向增发募集资金约55亿元，募集资金将主要用于：收购西飞集团的飞机研发、制造等业务资产，约32亿元；投向以发展整机为目标的技改项目，包括MA6飞机扩产项目、转包飞机机翼项目、国内外飞机机身制造等5个项目，合计投资18.1亿元；拟投资不超过4.5亿元分别与沈飞、成飞投资设立合资公司以及补充流动资产。

　　海通证券分析师虞光认为，西飞集团有望注入西飞国际的资产可能包括民机和军机两大部分。但考虑到少数型号军机技术的敏感性，该部分型号军机的研发、总装业务仍将保留在西飞集团。

　　通过增发收购，西飞国际将拥有完整的新舟60生产线，具备完整的支线飞机整机生产能力；提高ARJ飞机、MA60飞机的生产能力及制造水平，发展大型机翼制造技术，全面提升飞机生产制造竞争力。同时，西飞国际将实现从零部件供应商向整机生产商的转变，成为整机生产制造的上市公司。

　　此前，西飞国际主营业务收入中约90%来自航空零部件的生产，主要为大股东西飞集团的军机生产提供零部件配套；国际转包；新舟60的零部件制造以及ARJ21的零配件加工。

　　西飞国际虽是中国飞机零部件生产的龙头企业，但由于零部件生产属于飞机制造产业链中的低端环节，其加工制造费用只占整个飞机制造成本的25%。而附加值较高的生产环节都在大股东西飞集团手中。