《新财经》：2008年，基金市场将是一个怎样的状态？

　　赵迪：2008年，基金市场的优胜劣汰会进一步加剧，股票型基金的绝对收益水平将出现较大水平的下降。这是因为A股市场整体估值水平已经处于历史高位，进一步提升的空间不大，而上市公司业绩的增长速度也将在2008年明显放缓。在这种背景之下，2007年股票型基金平均超过100%的收益率水平不可能在2008年重演。

　　与此同时，基金行业的市场集中度可能会进一步提升，产品线结构失衡的局面可能会随着股票型基金绝对收益率的下降而得到一定程度的改善。

选择合理的配置组合

　　《新财经》：2008年基金的主要投资方向是什么？看好哪些行业？哪类的股票？还应该注意哪些风险？

　　胡卓文：2008年首选策略是内需和成长。我们看好内需类行业，包括连锁业、食品饮料、医药、化工、旅游。由于国际主要经济体经济增速下行，中国出口行业受到影响，建议规避出口导向和周期性行业。另外，一些事件型的投资机会也值得关注：如人民币升值、股指期货推出、国资整合、奥运会等。

　　赵迪：随着A股市场波动幅度的加大，投资者不断攀升的心理预期收益率可能会与基金的实际收益产生巨大的落差。当这种落差出现的时候，以散户为主的基金持有人结构不稳定的一面就会表现出来，并导致出现开放式基金助涨助跌的效应将会在2008年有一个淋漓尽致的表现。比如因为突发事件（周边股市暴跌、利空政策等）引起股票市场的非理性波动，基金净值可能出现较大损失并导致基金赎回潮。总之，由于基金持有人结构不稳定所引发的系统性风险是我们必须要面对和警惕的。

　　《新财经》：基于2008年的惯性，基民的热情依然会很高。在这种情况下，投资者该如何看待2008年的基金市场？应该关注哪类基金？

　　赵迪：随着基金成为A股市场中的绝对主力，整体而言战胜市场的难度会越来越大。如果把所有基金的股票资产看做一揽子投资组合，该组合基本会与基准指数保持高度相关。加之仓位控制和交易成本的缘故，基金作为一个整体，难以战胜市场，多数基金不可能为投资者获取超额收益。

　　2008年，尽管我们认为偏股型基金绝对收益可能随着指数涨幅的收窄而出现大幅下降，但基金相对于指数的收益，或许会比2007年略好，这是因为基金的优势在震荡市中往往会有一个很好的表现。2008年市场的震荡时间将会大幅拉长，将给基金带来更多的机会。不过，从整体上来说，基金整体跑输指数的局面恐怕不会有所改观。

　　胡卓文：2008年市场走势的主题应该是宽幅震荡，指数将在4500~6500点之间震荡。投资者对于2008年基金的收益，应该降低预期。