目前，中国的多层次资本市场日渐形成，大量富余资本急于寻找投资出口。在外资私募股权基金（PE）成功的赚钱效应影响下，中国本土私募股权基金将酝酿有史以来最为深刻的一轮进化

　　从2004年6月，美国新桥资本收购深圳发展银行控股权开始，外资私募股权基金横扫中国股权投资市场：凯雷收购徐工，高盛收购双汇，华平控股哈药，红杉带领如家登陆纳斯达克……外资私募股权基金不断上演令人瞠目的资本神话。

　　在中国经济持续强劲增长、A股市场焕发活力、新合伙企业法出台的背景下，赚钱效应让外资私募股权基金大举进军中国，而且这种趋势在长期内将不会改变。

　　目前中国本土私募股权基金少之又少，而且资金规模难与外资私募股权基金相抗衡，后者依然会在中国股权并购市场独占鳌头，在带动中国优秀企业快速成长的同时，加剧中国股权投资市场的竞争。在艰难的生存环境下，中国本土私募股权基金需要加速发展、整合。

本土私募尴尬前行

　　现在中国一大批民营企业在完成资本的原始积累后，都希望把资金转移到投资领域。但不得不承认，与美国等发达国家相比，本土私募股权基金在内地的运作环境并不乐观。比如，美国私募股权基金的投资者可直接参与投资数百家小企业投资公司，或从信托银行处购买这些小投资公司的有价证券或债券，但中国并没有这样的平台、银行机构和投资方式。本土私募股权基金的发展面临种种尴尬。
目前，我国私募股权基金的设立和发展在政策、法律方面尚无据可依，已有的私募股权基金零散、弱小，整体环境凌乱，真正有能力开展对中小企业股权投资的私募股权基金很少。更多的是活跃在证券二级市场上代客理财的民间小私募基金。从严格意义上讲，这些基金，并不能算做私募股权基金，更谈不上有能力参与并购企业。

　　嘉富诚国际资本有限公司董事长郑锦桥指出，真正意义上的私募股权基金是指，定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金。目前活跃在内地资本市场的私募股权基金大部分在境外设立，只有小部分是国内的，而且以国资居多。这充分表明，我国私募股权投资基金的发展尚处于萌芽状态。

　　郑锦桥同时指出，由于资金实力不够，基金管理人投资经验欠缺，内地资本市场缺乏退出渠道，与外资相比，中国本土私募股权基金的活跃程度要差得多。而且，外资私募股权基金在公司治理结构、管理经验、品牌知名度等方面占有绝对优势，本土私募股权基金无法与之抗衡。

　　采访中，一位私募股权基金经理感叹：“如果项目够好，多大的规模我们都想投。但问题是，我们的资金太少了，不到3000万美元，只是外资一个中型项目的资金规模。全投进去？谁敢？所以只能分散投，小打小闹。在我们投资的四个项目中，最少的一个只投了20万元，好的项目大家都想投，所以，能分到的份额自然就少，项目公司股权被切割得相当分散。”