美国次级抵押贷款危机愈演愈烈，已经动摇了全球的经济信心。众多华尔街的著名经济学家和研究机构在对美国经济肆意唱空，他们比公众更清楚其中的连锁危机和破坏力，次贷问题只是冰山浮出水面的一部分，其潜伏的深层危机更加难以应付

　　随着美国次级抵押贷款风波的影响扩大，关于美国经济的负面分析报道与日俱增，令人忧心忡忡。

　　最近，一股声浪特别引人侧耳，这就是美国经济大腕们（包括索罗斯、格林斯潘、斯诺、罗杰斯等）与众多著名投行研究机构对美国经济进行集体“唱衰”。有趣者如格老，居然在一年中数次推翻自己对美国经济是否将陷入衰退的预测。

　　美国经济真的这样难以判断了吗？我们需要退后一步，仔细审视。

美国经济崩塌？

　　“二战”以后，美国确立了全球经济霸主的地位，时至今日，美国一直起着全球经济引擎的作用，其地位是无可替代的。这不仅仅取决于美国经济基本面的强劲，更是全球投资者对美国经济的信心和期待。

　　经济实体与投资信心反复良性互动，不断强化了美元的强势地位，使得美国在成为最大债务国的同时，仍旧享受着不受置疑的透支消费，犹如一张无须兑付的“百万支票”。这也是美元非人为调整而持续性走弱时，引起全球忧虑的原因。

　　美国经济实体指标的健康表现将有助于减少各国疑虑。通常情况下，汇率持续走低是国家经济实力和信用降低的直接表现，但这远远不是最后一根稻草，直到人们意识到经济实体确实已经发生了无法避免的衰退时，全球的经济信心才会真正被动摇。

　　通常认为，美国GDP增长率只要围绕着3%小幅震荡，整体经济还是令人满意的。2007年前三个季度，美国GDP增长强劲，特别是三季度达到3.9%。而众多华尔街投资机构居然预测第四季度美国经济基本没有增长，从而悲观地预言全年GDP有可能还不到2%，似乎美国经济在一夜之间崩塌了。

透视美国经济微观结构

　　任何经济体强壮与否，取决于其微观结构及内在增长动力机制，只有看清了这两点，才能从宏观上把握经济发展的趋势。美国经济的特征是依靠消费拉动、金融供血、创新推动的开放性大国经济。

　　经济学常识告诉我们，GDP总量就是私营投资、消费、政府支出和净出口之和，任何一部分减少都会影响到GDP，但又不是唯一的决定性因素。如果一定要按重要性排序，美国经济的微观钥匙在于如何保持旺盛的消费水平，这在中短期内依赖于消费者信心；从长期看，由国民可支配收入的购买力决定。

　　美国民众的储蓄水平和储蓄意愿极低，房地产价格上涨的财富效应又大大支撑了消费实力和信心。各种金融工具的创新使得房地产成为金融的一个重要组成部分，房产多次抵押和资产证券化为消费提供了源源不断的现金。一旦房价出现持续下跌，也就是冰山露出海面的时刻了。