近两年，美国住房市场持续萎缩，房产价格自2004年三季度开始下滑，2006年三季度急剧下滑。同时，美国个人消费开支增长势头正在减缓，数据显示，10月份美国消费者信心指数降至两年内新低。

　　从私营投资上看，住宅投资在美国GDP中占比超过6%，对美国经济增长的影响非常显著。房产价格下降形成存量住宅，将进一步降低投资房产的热度。

　　再来看政府支出和净出口。美国的预算赤字和贸易赤字日益扩大，包括社保基金和政府医疗保险缺口在内的债务占GDP的67%。随着美国人大量进入退休年龄，这个问题将更为严峻。贸易方面，美国是全球最大的进口国，自1971年以来，几乎一直保持着贸易逆差（1973、1975年为小额顺差），要使“红” 字变“黑”并不容易。

次贷风波暴露美国金融体系风险

　　美元走弱是美国经济转折的一个信号，这在小布什政府时期表现得非常明显。随着欧盟逐渐强大、中国和印度崛起，美元重新恢复强势的机会不是很大。随着美联储降息，美元汇率将会进一步走低。在这样的背景下，美国次级抵押贷款危机的爆发犹如雪上加霜，其总规模在1.3万亿美元左右，占到全部美国房贷的1/3，或者全部商业银行资产的13%，占2006年美国GDP的8.7%。

　　次贷问题只是冰山浮出水面的一部分，其潜伏的深层危机更加难以应付。通过金融衍生工具, 次贷已经深入到美国金融体系的各个角落，华尔街的投资银行家们比公众更清楚其中的连锁危机和破坏力。投资者质疑的目光正在转向体量更为庞大的其他金融衍生产品，全面的信心崩溃对美国经济的破坏不亚于重量级核武器。

　　美国实体经济强烈依赖于金融体系的安全，次贷风波使投资者对在美国投资企业债、国债、股市的安全性心存疑虑，投资信心低落有可能使美国的外来投资缩减。作为美国经济生力军的中小企业会受到更强的资本约束，被迫丧失支持持续创新的金融助力。一些中小企业将被迫出局，使得产业链变得支离破碎，进一步打击美国制造业。

　　在正常情况下，企业一般可以通过并购重组进行产业整合，但次级按揭贷款恰恰是华尔街推动并购的主要资金来源之一。次贷危机的爆发，切断了近年来华尔街最活跃的收购兼并交易的资金来源，并导致相应的次级债券市场停止发行。

对美国经济进一步发展的预测

　　预言美国经济将陷入困境或低迷，这并不是令人惊奇的话题。美国经济曾在1929年遇到过更惨重的崩溃。目前，就次级抵押贷款的问题本身来讲，危机要比那个时候小很多。不划定一个相当长的时间约束，就预言美国经济将会崩溃，犹如一句戏言。