虽然宏观调控在今年下半年已取得初步成效，但基础并不稳固，经济运行中的突出矛盾和问题并未得到根本解决，宏观调控依然面临严峻考验

　　针对今年上半年经济运行中出现的固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多、国际收支不平衡加剧、能源消耗过多、环境压力加大等突出问题，党中央、国务院及时出台了一系列调控措施。虽然宏观调控在今年下半年已取得初步成效，但基础并不稳固，经济运行中的突出矛盾和问题并未得到根本解决，宏观调控依然面临严峻考验。

固定资产投资增速依然偏高，投资反弹可能性继续存在

　　今年1～8月份，我国城镇固定资产投资同比增速仍然高达29.1%。庞大的在建规模使投资增长呈现较强惯性。虽然宏观调控政策在新开工项目的准入条件、土地管理等方面作出了新的规定，但以投资拉动经济增长和地方税收、政府对投资有权无责的软约束体制没有根本改变，投资膨胀的体制基础与宏观调控政策之间的矛盾将考验紧缩投资的政策有效性。另外，与投资膨胀紧密关联的货币信贷过于宽松问题，也没有得到根本改变。8月份，人民币贷款同比少增22亿元主要是通过新增短期贷款及票据融资同比少增755亿元实现的。当月新增中长期贷款1437亿元，同比多增740亿元说明，中长期贷款受庞大的在建规模影响，增长惯性较强。

　　今年以来，企业活期存款增加较多。1～8月份企业活期存款累计增加5518亿元，同比多增4988亿元，企业资金总体宽松。8月末，企业人民币存款余额10.53万亿元，同比增长16%，比去年同期高1.1个百分点。从固定资产投资到位资金情况看，城镇投资到位资金60400亿元，同比增长30.1%。其中，国内贷款增长29.8%，自筹资金增长33.4%，均高于投资增幅。国内建筑钢材、水泥、有色金属价格9月以来持续反弹。这些情况表明，投资反弹的可能性依然存在。

外贸顺差不断创出新高，货币流动性宽松局面尚未改变

　　我国今年1～8月出口总额5996.3亿美元，较上年同期增长25.9%；进口总额5049.8亿美元，较上年同期增长21.6%。进出口相抵，1～8月累计实现贸易顺差946.6亿美元，比上年同期增长57.2%。8月份，我国实现贸易顺差188亿美元，高于7月份的146.1亿美元，也大大高于上年8月的100亿美元，再创历史新高。

　　国际收支大幅顺差→外汇占款渠道投放基础货币增多→银行体系货币流动性宽松→贷款增长偏快→投资过热带动经济趋热，这一国民经济国内国际基本循环格局在2006年下半年没有明显改变。从国际收支源头控制货币流动性，进而控制国内经济过热的宏观调控政策需要进一步加强。

能耗、环保压力继续增大，经济增长方式尚未出现转变趋势

　　今年作为“十一五”规划实施的第一年，如何实现既快又好的科学发展，目前还在探索之中。按照“十一五”规划，在2010年，我国二氧化硫和化学需氧量（COD）排放总量均要比“十五”期末降低10%。这意味着，这两个指标必须在“十一五”的五年内每年下降2%，每半年下降1%。