赵锡军：上市公司在这个期间出现集中再融资是有客观原因的。首先，大部分发生再融资的上市公司离第一次融资已经有一段时间间隔，第一次融资资金的使用已经完毕，需要通过再融资手段筹集资金，实现扩张目的。其次，近一段时间我国宏观经济增长比较迅速，投资机会增多，加上国内市场流动性比较充分，为上市公司投融资提供了一个比较好的外部环境。第三，2007年以来，股票市场持续增长，上市公司股价持续上升，达到历史高点。为增发奠定了一个较好的基础，同样的股份可以为上市公司融来更多的资金。

　　《新财经》：上市公司是否真正需要这些钱？为什么？

　　刘国宏：随着2007年央行的数次加息和上调存款准备金率，宏观调控在遏制流动性泛滥的同时，也极大地提升了间接融资成本。尤其是以银行、保险为代表的金融类上市公司显得资金吃紧。同时，房地产企业在政策严控的影响下，也面临资金紧张的现状，进行再融资的需要更为迫切。

　　但是，最近的再融资潮超出了市场的实际承受能力，部分上市公司的再融资规模远远超出了自身实际需求，完全没有考虑投资者的承受能力，带有明显的“恶意圈钱”嫌疑。

　　赵锡军：应该说，由于经济增长给上市公司带来了新的投资机会，大部分上市公司需要为新的投资机会筹集资金。但是，不排除某些上市公司夸大资金需求，提出不符合实际的筹资目标。

　　《新财经》：应该说，2007年上市公司的业绩增长，与股市的繁荣是分不开的，在这样的环境下融资是不是不会出现今天的现状？

　　张仕元：由于政府及时出台“国九条”，并启动股权分置改革，使市场恢复人气踏上牛途，才有了两年10631亿元（新发和再融资）的市场融资纪录，也使中国平安这样一些大型企业上市。可以说，是资本市场的恢复和繁荣成就了中国企业，使其2007年业绩出现高速增长。

　　但是，如果我们不珍惜好的局面，再次使市场步入熊途。那么，别说筹资1600亿元，就是160亿元也会让市场难以接受。而且，市场的萧条也会使倚赖资本市场盈利的金融企业业绩大打折扣。

　　《新财经》：市场对再融资的强烈反应，是否也因为投资者对2008年上市公司业绩预期信心不足？

　　张仕元：是的。由于2007年金融企业均交出了非常满意的答卷，业绩保持高速增长。但面对2008年的紧缩政策，面对全球次贷危机，无论国内资本市场的投资还是全球并购市场的参与，再获得如此高的业绩增长，可能性并不高。虽然国际经验验证，在市场低迷时，投资成功率比较高，但是，谁也无法预料，此时投资，能否成为黑石投资第二或重蹈上世纪80年代后期日本企业投资美国地产的覆辙。