深圳中小企业板是创业投资的重要退出渠道之一。虽然中国创业投资与中小企业板的良性互动已经形成，但更多问题的存在羁绊着创业投资的退出

　　实践证明，虽然在一定条件下，一部分科学技术可以从国外引进，但关键技术、核心技术以及技术创新能力是很难通过引进获得的。因此，走新型工业化道路，就必须坚定不移地进行自主创新。我国企业自主创新能力不足，自主知识产权严重匮乏的现实已不容忽视。要扭转这种局面，加强创业投资与中小企业板的良性互动是一个重要手段。

良性互动已经形成

　　2005年11月21日，中小企业板率先整体完成股权分置改革，并于2006年5月实施“新老划断”，建立了全流通机制。在此背景下，2006年总计有52家企业在中小企业板上市，筹集资金20.60亿美元，其中，10家企业获得创业投资扶持，总计筹资2.99亿美元，占2006年中小企业板新上市企业筹资总额的14.5%。10家企业为创业投资机构带来约8.6倍的平均投资回报。如果加上全流通之前有创业投资扶持的12家企业，中小企业板创业投资扶持的中小企业上市总数达到22家，占总数102家（截至2006年末）的21.6%。

　　迹象显示，创业投资与中小企业板之间的良性互动开始形成。一方面，创业投资在激励创新和鼓励技术创业方面发挥着不可替代的作用。根据已公开的数据，在中小企业板全流通以前，50家上市企业中，12家获得了创业投资的扶持，绝大部分都拥有自主知识产权，创业投资为中小企业板培育和孵化了一批高质量的上市企业。

　　另一方面，中小企业板为创业投资提供了退出渠道，增强了其对科技型中小企业的吸引力。在中小企业板建立全流通机制后，创业企业家的创业成果得到了资本市场的认可，创业投资机构也获得了较高的投资回报，从而有利于提高中小企业板对科技型中小企业的吸引力。这种吸引力有助于引导民间资本从低技术含量、低附加值和高耗能的产业向新兴高新技术产业转移，进而促进我国高新技术产业的发展。

深入互动有赖制度松绑

　　设立至今，中小企业板在股票发行、市场监管等方面都取得了长足进步。应该说，创业投资与中小企业板之间的互动已经开始了。但细细研究后，我们会发现其中还存在很多问题，这些问题不解决，创业投资与中小企业板之间的互动就不能持续、深入。

　　外资创投在中小企业板上市退出不顺畅。2006年，中国创业投资总额为17.77亿美元，外资创投投资总额为13.03亿美元，占比例为73.3%，外资创投已经连续三年主导中国创投市场。再看市场退出，2006年，总计有100起创投退出案例，其中首次发行新股上市退出案例为30起，外资创投占13起，其中只有1起在中小企业板，其他12起均在海外资本市场，海外市场依然是外资创投退出的主要市场。这与其在中国市场的高投资形成鲜明反差。而外汇管制、外商投资企业境内上市审批程序烦琐，上市标准高等问题都是重要障碍。