在具体项目选择上，民营创投并不墨守成规。2006年，深圳市达晨创业投资有限公司决定投资福建圣农。这是一家农业龙头企业，也是国内目前唯一实现工业化、产业化的养殖企业，麦当劳和肯德基是其主要客户。达晨的决定在当时遇到了很大压力。首先，境外ＶＣ对国内现代农业项目鲜有投资，没有先例。其次，当时正值禽流感高发期，圣农正处低谷期，2006上半年，根本就没有利润可言。“但我们认为现代农业是农业的发展方向，所以顶着压力决定投资。当时，这一举动并不被业内看好。”肖冰回忆道。

　　达晨面对的压力还来自公司股东。投还是不投，股东和管理层之间的争论很激烈。肖冰说：“作为管理层，我们坚持应该投，最后股东作出了让步。”

　　现在看来，达晨当时的决定是正确的。今年，猪肉价格暴涨，鸡肉价格也大幅提高，圣农顺利渡过艰难期，发展态势良好，计划明年上市。据肖冰预估，福建圣农的预期回报率是10～20倍。
达晨非常看好国内的现代农业项目。投资圣农后，在江西投资了一个鸭养殖及深加工项目，并即将在湖南投资一个鱼苗项目。

资金来源应多元化

　　达晨创业投资在投资项目时遇到的困惑，即管理层与股东之间产生分歧，在本土民营创投公司普遍存在。在面临争议时，投还是不投，通常由股东说了算。而在国外，作为出资人的股东并不干涉基金管理者的投资行为，完全交与基金管理者管理决定投入方向。现在，本土民营创投们也意识到了这个问题。

　　2007年6月，南海成长创投成立；7月，温州东海创投成立。值得注意的是，这两家创投公司都是有限合伙制企业，运作资金全部通过私募而来，并且委托给专业机构进行管理。股东出资，不再直接参与资金的管理。达晨创投成立于2000年，在本土创投界算是“老”字辈了。目前管理的资金约20亿元人民币，其中多数来自于股东，通过私募融到的资金只有5亿元。

　　肖冰告诉记者，达晨创投正处在转型阶段，即从以自有资金为主转变为以外部募集资金为主，这是本土创投发展壮大的必经阶段。因为以自有资金为主的资金结构，容易影响公司的决策机制，拿股东的钱作投资，肯定会受到不少管制。如果是私募资金，经过约定，资金所有人不参与投资决策，管理者就会有更多的项目决策权。

　　创投业内人士孙先生告诉记者：“美国黑石集团上市给了本土创投很大的启示。那么大的投资集团要获得更大的发展，也得寻求资本市场助力。国内的民营创投可以考虑向人家学习。”

　　孙先生的想法是好的，但目前来看并不现实。与境外成熟的VC相比，本土民营创投还很年轻，摆在他们面前的问题是如何募得更多资金，投下更多项目，赢得更多回报。做企业，只有先立住脚跟，才能考虑做大做强。