选H股还是A股

　　2006年中，随着核心汽车资产逐步注入南方汽车，尹家绪基本完成了资产整合工作，南方汽车海外上市正式启动。据悉，南方汽车聘请了花旗集团和高盛集团作为其香港上市的投资银行，计划筹资额为5亿~10亿美元。

　　2007年初，国防科工委在官方网站上公布：“国防科工委已批复同意中国兵器装备集团公司所属南方汽车将其所拥有的全部汽车整车、零部件类业务、资产赴香港发行上市。”至此，南方汽车的海外上市路径似乎已经清晰。

　　然而，2007年“两会”期间，尹家绪关于“海外上市”的基调悄然发生了变化：“南方汽车的整体上市计划将在今年或明年内实现，目前还未决定在A股市场还是境外市场整体上市。”

　　尹家绪关于南方汽车上市地选择变化的背后，一方面是A股市场自2006年下半年开始进入牛市，融资环境发生改变。另一方面则是政策背景的变化。

　　有分析人士认为，为防止国有资产流失，国资委鼓励国有大型企业优先在A股上市，而对海外上市并不积极支持。这就是北汽控股、广汽集团等大型国有企业海外整体上市进程受阻的原因所在。

　　在这样的政策背景下，南方汽车整体上市转向A股当属势在必行之举。“在A股市场一片大好的情况下，国内上市可以获得较高的定价，而海外上市则由于投资者对于国内企业的了解有限，定价可能偏低。因此，国内上市对于南方汽车而言是最好的选择。”中信证券一位分析师认为。

　　对此，长安汽车方面并不愿透露或做出评价。长安集团总裁徐留平表示，这方面的信息应由南方汽车来披露。投资者关注的是长安汽车的独立性，是能否独立地运作长安旗下的业务。

　　如果南方汽车将上市地由H股转向A股，则长安汽车无疑将成为最大受益者。南方汽车很可能通过对长安汽车注入资产、增发来实现整体上市。

　　但是，国信证券分析师赵雪桂则认为，在南方汽车的资产中，70%为长安汽车权益，30%为配套的零部件资产。由于零部件资产净资产收益率远低于长安汽车，很难通过A股定向增发上市，打包香港上市更有现实的可能性。
  
拼掉东风做老三

　　2006年，一汽集团与上汽集团双骑绝尘，遥遥领先于国内其他汽车企业，国内汽车业前两名的地位不可动摇。在此情况下，排名第四的长安集团与排名第三的东风汽车之间的竞争就更显激烈，一个欲跻身前三甲，另一个则努力保持自己的微弱优势。

　　2004年，长安凭借其在微车行业的绝对优势在销售规模上暂时挤掉东风而杀入汽车集团销量三甲，然而，这一地位仅仅维持了一年便被东风扳回。