对于S*ST数码的流通股股东而言，在等待了半年之后，终于看到了希望，公司通过重组，不仅将转向盐湖资源的综合开发和利用，一举扭亏为盈，摘掉*ST的帽子。更重要的是，重组一旦成功，就意味着S*ST数码股价的翻番。

　　此前，*ST长控（现改名*ST浪莎）重组后复牌首日，股价由7.18元飙升至68.16元，涨幅达849.30%，当日最高价更是达到85元。而ST仁和停牌重组一年后，复牌首日涨幅更是达到917.39%，投资者无不赚得盆满钵溢。

　　但是，S*ST数码上述股改和重组方案尚须股东大会通过，更要获得相关职能部门和监管部门的审核批准，而这恰恰是个未知数。

获益者S*ST数码

　　按照重组方案，S*ST数码吸收合并盐湖集团以后，承继公司的90%以上的利润来自于盐湖钾肥和盐湖钾肥子公司盐湖发展的投资收益。同时，股改完成后，非流通股比例将占总股本的97%，流通股只占3%。

　　“该方案并不是证监会目前鼓励的重组方案，未来是否能够顺利通过还具有不确定性，证监会也可能要求对方案进行调整。”一位券商分析师认为。

　　而一旦重组方案顺利实施，S*ST数码将脱胎换骨，成为一家优质高增长的资源型上市公司。

　　资料显示，盐湖集团是我国最大的钾肥生产企业，主要从事察尔汗盐湖资源的综合开发利用。目前，其主要产品氯化钾（通过盐湖钾肥经营）设计生产能力180万吨/年，实际生产能力达200万吨/年。2006年，盐湖集团93%的利润源于控股30.6%的盐湖钾肥和参股49%的盐湖发展投资收益。

　　上述分析师表示，根据盐湖集团的规划，集团将在“十一五”期间投入80亿元，分两期建设盐湖资源综合利用项目。其中一期工程于2005年9月开工建设，包括天然气裂解5万吨乙炔和10万吨PVC、12万吨氢氧化钾等项目，预计2008年投入试运行。二期工程则包括10万吨无水氯化镁、2.5万吨金属镁等项目，将在2007年下半年开工建设，2009年底前投产。

　　“由于察尔汗盐湖的综合资源优势，存续公司将具有长期投资价值。”分析师说。

　　中信证券分析师刘旭明认为，国内钾肥行业向好，价格上涨，正在研发的察尔汗盐湖固液转化试验及工程化项目会进一步提高钾肥收益上升空间。而当地的资源优势和综合利用，将奠定公司资源综合利用项目的成本优势，进一步推动业绩长期增长。

　　刘旭明认为，考虑钾肥行业高景气和公司后续项目投产后业绩增长，给予S*ST数码2007 年30倍动态市盈率，目标价8.1元，比停牌前的3.75元有116%的上涨空间（未考虑送股），并首次给予其“买入”的评级。

失意者盐湖钾肥

　　就在S*ST数码重组方案公布的当天，盐湖钾肥亦发布公告称，盐湖集团对S*ST数码重组后，盐湖钾肥的控股股东将转变成S*ST数码重组后的存续公司。而这对于此前一直寄希望于盐湖集团借盐湖钾肥整体上市、注入盐湖资源采矿权的盐湖钾肥流通股股东不啻于一次沉痛的打击，并直接导致其股价的暴跌。