回归A股市场后，上海电气将有一条新的融资通道。对旗下上市公司的资产整合，也将不断地触动资本市场的神经，演绎出新的财富故事

　　持有上电股份（600627）的股民无疑是幸福的。经过二十几天的停牌，上电股份8月31日恢复交易便一发不可收拾，牢牢封死在涨停板。从8月8日的28.05元收盘价直冲到9月11日的60.16元，股价7个交易日上涨了一倍多。

　　母公司上海电气（2727.HK 香港）拟以换股的方式吸收合并上电股份，引爆了后者的股价。履行完各种审核批准程序后，上海电气将登陆上海证券交易所。上海电气这家上海国资委所辖的最大装备制造企业，是国内发电设备制造的龙头，最终以较小的代价曲线回归A股。

上海电气曲线回归

　　8月30日，上海电气和上电股份联合在香港和上海发布公告：前者拟以换股的方式吸收合并后者。转股价格是上电股份停牌前最后一个交易日（8月8日）的收盘价28.05元，并给予24.78％的溢价。具体方案是：上海电气以4.78元/股的价格，向上电股份（除上海电气以外）的股东发行A股，上电股份股东（上海电气除外）所持的每份上电股份股票可以换取上海电气本次发行的7.32股A股股票。

　　这是引爆上电股份股价的炸弹。上海电气作为全国规模最大、实力最强的装备制造企业的光辉前景，引发了市场对资源稀缺的上电股份的惜售和抢购。因此，在很短的时间内，上电股份就实现了股价翻番，在8月8日之前幸运持有上电股份的机构和个人，都收益丰厚。由于香港联合交易所没有涨跌幅限制，上海电气的股价在香港一步到位，8月31日上涨超过50％。

　　从股价反应上看，换股合并对两个上市公司都构成利好。上电股份虽作为上海电气旗下的优质资产，但业务的控制权并不强。2007年中报显示，上电股份90％以上利润来源于参股企业，其中，参股49％的上海锅炉厂有限责任公司，贡献投资收益2亿元，是上电股份同期差不多6成的净利润。上电股份还同时与国际装备制造巨头西门子、日立、阿尔斯通和施耐德合资，占据少数股权，这些都构成上电股份利润的重要来源。

　　被吸收合并后，上电股份将被注销，上海电气全部承接其资产和负债。上海电气是国内最大的工业多元化集团企业，在电力设备、机电一体化设备、交通设备和环保成套设备上有很强的竞争力。同时，上海电气作为控股型公司，收入和盈利来源于自身和下属控股子公司，对于业务和经营有较强的控制力。

　　上海电气吸收合并上电股份的财务安排，也充分考虑到了香港H股投资者的利益。根据公开披露，上海电气持有上电股份83.75％的股份，其他股东持有股份甚少，因此，上海电气不用付出太大的代价。此次吸收合并上电股份，上海电气只需发行A股6.16亿股，在125亿的总股本中占极少比例，基本不会造成A股投资者分享H股股东利益而带来上海电气每股盈利的摊薄。上海电气在香港股价的暴涨，也证明了H股投资者看好这次换股合并。