对于东航而言，引进战略投资者势在必行。这次东航战略引资并不仅仅是单纯的企业引资，随着双方“国资委”的介入，国家意志明显显露

　　在2004年，市场上就盛传东方航空（600115）将引进新加坡航空公司作为战略投资者。新加坡航空公司及母公司淡马锡控股可能会拿出9.3亿美元，收购东航24%的股权。新加坡航空将投资6亿美元，淡马锡控股出资3.3亿美元。

　　经过多日停牌后，东航的引资计划即将浮出水面。但引资成功并不意味着后期的合作能够一帆风顺，未来的合资道路上，双方还存在诸多变数。

巨亏之后引资势在必行

　　对于东航而言，引进战略投资者是一条必由之路，也是唯一的选择。

　　1997年，在高盛的精心策划下，东航成为国内第一家在纽约、香港和上海同时上市的国有航空公司，当时共募集资金近30亿元人民币。三地同时成功上市并未给东航的资产负债表添彩，反而从这一年起，在大刀阔斧的重组、并购下，其员工总数剧增，总资产剧增，亏损金额也在剧增。

　　东航近两年的财务报表显示，2005年亏损4.67亿元；2006年亏损27.79亿元；在其他航空公司纷纷转亏为盈或大幅减亏的背景下，东航2007年第一季度又亏损了5.1亿元，并且预计第二季度东航将继续亏损。在两年多时间里，东航累计亏损达到了37.56亿元。

　　东航董秘罗祝平表示：“飞机折旧、燃油价格上涨等是造成东航报亏的主要原因。去年东航处理了一些旧飞机，而这些飞机卖出的实际价格与当时出现在公司账面上的资产价值相差甚远，这样一来差不多就亏了20个亿。”

　　民族证券航空业分析师王晓艳认为，东航巨亏有其主观和客观原因。多年来收购中国通用航空公司，兼并长城航空公司，重组云南航空、西北航空和武汉航空让东航背上沉重的债务包袱，资产负债率达到94%。并且东航管理层不稳定，缺乏长期发展的战略规划。上海航权的开放使得上海航空市场竞争越发激烈，东航的竞争环境日趋复杂，国航、民营航空公司以及外资航空的进入令东航在上海的市场份额逐步下降，目前已经不到40%。

　　在资金短缺的情况下，东航不得不为寻找战略投资者而四处游走。国资委也主动开始与境外投资者接触，希望能够为东航引入战略投资者，令其复苏。

　　北京航空航天大学经济管理学院教授高远洋告诉记者：“按照国家现行的政策规定，东航引入境外战略投资者时不会突破控股权旁落的底限，且目前国航集团对东航的持股比例远低于东航集团，所以不会出现控股权之争。并且，东航战略投资者的进入最有可能是以大股东股权转让的方式进入，而不是采取二级市场股票收购的方式，所以不会引发股票收购战。”