不熟悉S*ST张股这只股票的投资者，可能都想不到，戴了这么多“帽子”（“S”、“*”、“ST”）的一家公司，竟然是闻名遐迩的张家界。也许，你刚刚在张家界的景色中陶醉过；也许，你正在思考着，为什么张家界在资本市场的舞台上没有她的自然景色那样迷人

　　“十·一”黄金周，张家界又迎来了旅游高峰。这里堪称集泰山之雄伟、华山之险峻、黄山之变化、桂林之秀丽于一身，张家界的武陵源被联合国列入世界自然遗产名录。而作为上市公司，S*ST张股（000430）又是中国股市第一家上市的旅游行业中的龙头公司。

　　S*ST张股拥有的自然资源得天独厚，拥有张家界、湘西、长沙不少名胜景区的经营权，如宝峰湖、十里画廊、猛洞河、德夯、坐龙峡、道吾山、周洛，等等；还拥有张家界境内最好的一家星级宾馆，中外游客云集，其依托的景点之美，门票之贵，接待条件之优越，收入之丰厚，真是占尽天时地利。

　　然而，该公司为何年年经营亏损？为何至今没有股改？为何濒临摘牌退市的边缘？通过调研得出的结论是，问题皆出在不守规矩、不讲诚信的“人”身上。该公司大股东违规对外担保总额42415.5万元，其中涉讼担保39755.5万元，致使大股东股份被法院冻结而难以股改。

　　张家界毕竟是一块迷人的招财宝地，她不可能被废弃。S*ST张股的债务重组一直处在紧锣密鼓地进展之中：先是S*ST张股第一、第二大股东与张家界经济发展投资集团有限公司签订了《股权转让意向性协议》，引入新的战略投资者，并借力推进公司的债务重组和股改。

　　之后，S*ST张股及重组方与涉及公司或有负债的债权银行多次沟通，已与多家债权银行达成了债务和解意向，如S*ST张股联合张家界市经济发展投资集团有限公司分别与债权银行建行长沙华兴支行、建行长沙湘江支行签署正式的《债务履行和解协议》。根据《债务履行和解协议》，张家界经济发展投资集团在2008年12月31日之前，依据协议支付和解对价后，债权银行将同意解除S*ST张股担保责任。但正式协议生效的前提是：经济发展投资集团就S*ST张股的控股权收购事宜与S*ST张股股东或实际控制人于2008年12月31日前签署正式合同，且经济发展投资集团提出的S*ST张股股改方案在12月31日前获得S*ST张股股东大会通过。接下来S*ST张股债务重组所需解决的关键点，则是该公司对外担保引起的或有负债能否由张家界经济发展投资集团来解除。

　　留意者可知，如若甩开担保造成的或有负债，其实S*ST张股全年的经营业务是可以实现盈利的。有关这一点，该公司在近期发布的公告中也做了提示。投资S*ST张股的投资者期待它债务重组后能够迅速焕发生机自然是一个考量，看好该公司所拥有的旅游资源的垄断性和稀缺性则更是一个主要原因。