我们应该客观承认，在以往的估值体系中存在人为提升市盈率、提高估值中枢的情况，正因为如此，更不能矫枉过正，急剧挑破泡沫，导致市场价格中枢彻底失灵。

　　如果A股估值体系崩溃，最终将导致投资者信心彻底丧失，形成资本市场最恐怖的信用危机，投资者将怀疑所有的一级市场市盈率和定价的公正性，主动放弃A股估值体系向H股靠拢，最后自觉自愿地成为影子货币的“俘虏”。

　　覆巢之下，岂有完卵。失去定价权，上市公司、境内普通投资者、一二级市场主体，都是同一条漏船上的受灾者。

　　叶檀  资深财经评论员