全球主要央行的联合救市没有收到立竿见影的效果，道琼斯指数、标准普尔500等主要指数在半天至多两天的上扬后，便来回震荡向下探求。越来越多的人把这场金融危机与1929年这个年份联系在一起。

　　我们正在经历一次痛苦的经济衰退周期，认为美国虚拟经济没有重创实体经济的人忽略了一个事实，美国GDP的增长主要来自消费与金融产业，金融风暴重创的就是消费与金融产业，说对美国实体经济没有影响是痴人说梦。

　　一些人抱有幻想，认为中国实体经济不会受资本市场下挫的影响，因为中国内需市场庞大，从历史经验来看，2001年到2005年四年的大熊市，GDP在高速增长，而2004年开始上海房价调整，很快就转头向上。这种说法没有看清楚一个事实，这次全球金融风暴，决不止于资本市场，已经蔓延到实体经济，对于中国同样如此。这正是这次风暴的可怕之处所在：从虚拟经济直接伤害到实体经济根本，引发一轮漫长的经济衰退期。

　　再好的救市手段都无法左右经济周期，只能减少市场的痛苦。美国政府的救市举措，从实质上来说，救的是金融机构而不是美国经济，他们没有找到针对美国金融肿瘤恶性膨胀的抗体，只是通过最大量的输血，让市场不至于休克而死。虽然伯南克、保尔森坚信这是最好的办法，挽救金融机构等于挽救美国经济。

　　我国同样在救市。到目前为止，出台的救市核心政策是放松信贷：8月4日，提高商业银行新增信贷额度5%；9月11日，提高外资银行贷款额度15%，帮助中小企业融资；9月15日，降低贷款利率和存款准备金率，为股市、楼市打强心针；10月8日，降低存贷款利率0.27%，同时降低存款准备金率0.5%，并暂停征收利息税。

　　这样的救市举措杯水车薪，治标不治本。现在的实际情况是：由于中小企业生存困难，银行不愿意贷款，银行向中小企业贷款等同于向中小企业发放“遣散费”；而由于产品价格下降，市场下行，大企业又不愿意向银行贷款。因此，央行放松信贷起不到什么作用，银行和企业对信贷放松政策并无好感。

　　钢材价格在短短一个月内跌去近2000元/吨，全国几乎所有钢铁厂陷入生产一吨则亏损近千元的窘境，不得不宣布限量减产保价。全国发电量连续两个月下降、航空公司客运量连续四个月下降。中小企业更不乐观，最近江苏、浙江的两家民营企业老板失踪，东莞最大的玩具制造厂和俊公司关门，造成6500名员工失业。下半年以来，已经有大批中小制造企业关门，倒闭潮将延续一到两年。今年末、明年初，是信贷回收期，也将是中小企业倒闭的高峰阶段。

　　乐观者没有认识到，我国的经济状况是全球经济衰退期的反应，影响远远超出了虚拟经济的范畴，在向实体经济蔓延。救市急如星火，近二十个省、市政府开始全面救楼市，被中央政府默许。楼市政策出现转向，下一步，政府投资会增加，但如果不调整经济结构，我们将会迎来下一轮产能过剩。