因此，B股市场迟早得重新定位，这种定位可以有很多选择，比如可以和A股进行合并，可以选择回购，可以选择向H股过渡。在当前市场上，呼声最高的是与A股合并，这对于现有的B股股东来讲是利益最大的选择。但这种合并有可能会给A股股东带来冲击，因此，在合并中还要协调好各方股东的利益。B股的出路还是交由市场去解决为好，而不是监管层制订一个统一的方案。无论采取何种方式，投资者利益都是不能损害的。

外企盛装上市有利于竞争

　　从上市公司来讲，中国资本市场还不是一个开放的市场，沪深交易所的上市公司都是注册在中国的企业。从这个意义上讲，中国还不是一个国际性市场。目前，上市公司已出现国际化迹象。2007年，上海交易所首次公开表示欢迎外资企业到上交所发行上市，随后汇丰控股就表达了这一意愿。在2008年，外资企业在中国上市也许会迈开第一步，中国市场将迎来企业界的“国际明星”。

　　对于今天的中国，外企上市至少有两个效应：第一，发挥标杆效应。通过吸引国际优秀企业到国内上市，我们可以让这些国际标杆企业手把手地告诉中国年轻的上市公司，公司治理应该怎么做，资本运作应该怎么做。这样，我们足不出户，就把最优秀的老师请到了身边，何乐而不为呢？而且，优秀外企到国内上市，不仅给中国上市公司请了个老师，也请了一个对手，请来了压力。我们可以想象一下，如果2008年汇丰控股真在中国上市了，那么，国内银行可能就得掂量掂量了。第二，疏导过剩流动性。流动性过剩已经成为中国经济面临的一个最大问题，对流动性过剩，不能堵，只能疏。通过引进国外企业到中国来上市，如我们让微软到上交所发行500亿元人民币的新股，微软拿到这部分人民币以后，要把它兑换成美元汇回美国运用，按照现在的汇率大致可以兑换成68亿美元。这样，中国市场上500亿元人民币就流到了美国，市场上的流动性减少了。而且，微软把500亿元人民币换成美元，又在中国外汇市场上增加了美元需求，支撑美元交易价格，这又能部分化解人民币面临的升值压力。
在这两个效应中，标杆效应是我们更期待的。经过近几年的快速发展，我国资本市场规模迅速扩张，已经成为全球第四大资本市场，基本上与中国的GDP的规模相匹配。规模对于中国今天的市场来讲已经不是最大的问题，最大的问题是如何把市场做强。市场做强，规模是基础，但更重要的是市场素质，是市场的运行效率，上市公司的素质，投资者的素质，监管者的素质。而这些，通过引入外企都能够带来极大改善。

　　陈启清 中央党校经济学部