《新财经》：在给知名企业“配对”时，信息相对透明。但是，在很多企业尚未形成品牌和不具备实力的情况下，你们如何选择介入？怎样判断一个企业的潜力？

　　包凡：首先要考察对方的团队。就像两个实力相当的选手赛跑，领先的优势并不明显，这时候就要看团队。其次要看他们的商业模式。比如教育行业，这个行业很重要的特点是需要很长时间的积累，不会是爆发式的发展。但是，品牌一旦确立则维系的时间非常长久。像北大、清华这样的品牌，都是经历了很多年积累下来的。

　　风险投资行业不可能等待二十年之久的投资回报，我们更希望看到爆发式的发展，因此，商业模式非常关键。

投资也是一种赌博

　　《新财经》：很多人认为，投资就是赌博。在“资本赌博”中，眼光和策略占的成分有多少？

　　包凡：眼光和策略可以帮你更好地分析风险，一个有经验的赌徒知道他在赌什么东西，他需要冒多大的风险。投资也是在赌这个市场是否会火起来，赌这个团队执行力的优劣，甚至赌这个行业的竞争对手是否强大，这三个风险是不一样的。

　　投入一个企业，如果感觉它的风险很大，未来的收益也应该很大。这种企业就值得去投，如之前的google，大家都不知道google拿来可以干什么用，赌这样的局，如果不能赚回100倍的利润，就没有意义。如果是赌管理团队执行能力，我们需要的回报就稍微低一点。所以，要根据风险的大小去衡量预期的回报。

　　《新财经》：很多企业并不是有了资金就能把市场做大，一个企业该怎样做才能不断地扩大自己的市场份额？

　　包凡：资金是一方面，管理人员跟不上也是很大的问题。我们以教育领域为例，如新东方有400家加盟校区，如何选择400家加盟学校的校长，是很大的问题。再如红黄蓝儿童教育机构，它对园长的培训也是很大的问题，如果不能在短时间内培养出自己的园长，那么，对教学质量的控制也很难说，管理是企业发展的瓶颈。新东方是在英语培训市场唯一一个做成品牌的企业。培训业品牌的建立是需要时间的培育和投入的。

　　《新财经》：您如何看待风险投资领域的风险问题？

　　包凡：追风对企业来说是很危险的。在一个领域，行业老二、老三与老大之间的价值差得很远，即使成功，回报也非常有限。在投资过程中，尤其是在新兴行业，管理的风险非常大，也是在投资过程中必须要考虑的。另外，竞争环境和格局的改变也是很重要的问题。比如，教育行业的优势在于教育的需求很明显，看得见摸得着。中国的VC目前都在干所谓PE（私人股权基金）的事情，中国的VC其实更需要投资回报，当目前的成长速度低于50%时，可能就不是VC想投的。在美国，传统行业已经很发达了，很难在传统行业中找到高成长的企业。中国的市场方兴未艾，在一些传统行业中，还可以找到高成长的机会。