夏志琼：通过“大小非”和社会公众股东之间的博弈，A股市场在经过长期震荡调整，有望回归到“大小非”和社会公众股东都能接受的理性估值水平。现在市场实际上是在找一个股价的平衡点，这个平衡点就是“大小非”不再抛售股票。应该说，平衡点会在“大小非”全部解禁之后的一段时期才能确定。
   
救市是必要的

　　《新财经》：政府该不该救市？

　　皮海洲：维护股市稳定是管理层的职责所在。日前，国务院在向各部委、各直属机构印发的《2008年工作要点》中，明确要求金融监管机构要促进股市稳定健康发展。不仅如此，造成当前股市暴跌的原因也是由于监管部门的过失造成的。比如，“大小非”问题的出现，就是由于管理层在股改时没有切实对广大中小投资者负责的结果。实际上，股改在很大程度上是对中小投资者的一种“忽悠”。还有再融资问题，就是由于现行再融资制度存在很大漏洞的缘故。在印花税问题上，更是管理层粗暴地干预股市的结果，造成我国股市的印花税率高居世界榜首。正因如此，管理层更有必要救市。

　　《新财经》：就目前看，什么样的政策才能给股市带来转机？为什么？

　　张凡：很多人认为目前的市场只有政策才能救市，实际上，政策与制度是市场运行的基础，某种政策的改变只能影响市场的短期运行，而无法左右市场的长期运行。救市并不是中国市场特有的，在本轮次贷危机中，包括美联储在内的诸多发达国家中央银行都采取了注入流动性、降息等救市政策。市场的运行是有规律的，但是，当非理性使市场的运行偏离了正常轨道，就需要外力使市场回到正常的轨道上来，这种外力就是政府的调控力量。因此，关于政府应不应该救市的问题，我认为答案已经显而易见。不过，调控要适当，不适当会矫枉过正。

　　夏志琼：应该让股市有个休养生息的机会，消化扩容大跃进的后果，消化“大小非”流通压力。除慎推创业板外，还要减少新股扩容压力，减轻再融资压力。同时，要对再融资进一步规范。在世道极度低迷时，应鼓励上市公司回购流通股。

　　目前，“大小非”减持的信息不透明，相对于上市公司回购先行披露而言，“大小非”先减持后公告的方式有待调整。“大小非”减持的公告方式应该调整为先公告后减持，公告的内容应具体到减持数量和减持的时间范围。

　　皮海洲：目前，应采取几项措施救市。一是降低股票交易印花税。此举有利于减少投资者的交易成本，增加股票的投资价值。目前，这一措施已成众望所归。二是叫停中国平安巨额再融资，规范上市公司再融资行为，把上市公司的融资额与上市公司给予投资者的回报结合起来。三是进一步规范“大小非”减持，以缓解“大小非”套现压力。四是放缓大盘股上市节奏。同时，改革新股发行制度，使新股发行的利益向中小投资者倾斜。