一位基金经理认为，从历史经验来看，印花税上调与下降并不会改变市场的运行趋势。“交易成本的下降会在一定程度上起到活跃市场的作用，对于重新聚集人气，重振投资者信心有所帮助。但是，目前市场面临的问题错综复杂，并不是仅靠下调印花税就能解决的，印花税下调只会在短期内刺激市场反弹，不能改变市场长期运行趋势。”

　　他表示，下调印花税除了通过降低交易成本活跃市场气氛外，还会通过政策导向影响市场。就降低印花税对市场的信号作用与实质影响两方面看，还是前者大于后者，市场反应往往为政策市的即时反应，降税的刺激作用并不能长期持续。

　　1998年6月12日，A股印花税由5‰降至4‰，股指当周虽然小幅上涨0.68%，但之后一个月下跌了5.10%；2001年11月16日，A、B股交易印花税税率降为2‰，市场展开了一波小反弹，上证指数当月上涨3.5%，不过，这并没有改变市场长达五年的漫漫熊途，即使2005年1月再次下调印花税，A股市场依然是熊劲不减。直到股改启动之后，市场在制度性变革的推动下，才迎来了一轮长达两年多的大牛市。

　　“下调印花税只是一剂兴奋剂，药效持续时间很短。股市要想重新长期走牛，还需要外围环境、上市公司盈利、信贷环境等诸多因素的配合。”