就市场运行来说，投机炒作是市场发展的常态。但是从根本而言，油价的涨跌还是由经济增长的变化和石油市场需求的强弱来决定的

　　国际油价在2008年上半年持续飙升并在年中逼近每桶150美元的历史最高价，下半年因金融危机迅速跌落至每桶约40美元的四年来最低点，五个月内下跌了100美元以上。进入2009年，短短几个月、油价又从40多美元上升至70多美元，升幅达70%（如图）。

　　国际原油价格大起大落，尤其是在全球性金融危机冲击之时，更显得变幻莫测，因此人们对于油价的解释多种多样，对原油价格波动的原因，也因出发点不同而大相径庭。从根本上看，这种变动是由供求关系决定的，但由于变动过于剧烈，许多学者从迎合一般大众心理的角度出发，给予了很多新的解释，其中“市场操纵论”、“阴谋论”、“金融炒作论”等最为流行。我们该如何看待这些论断？这些说法是否合理？

市场操纵论

　　对去年油价的飙升有一种常见的看法，就是投机资金操纵市场的结果，石油市场受到投机大鳄的操纵，投机机构通过信息和资金优势操纵石油价格。《石油战争》一书作者威廉?恩达尔撰文说，高油价中至少有60%是极少数金融公司与美英石油巨头联手操纵市场的结果，驱动油价的是未加管制的期货投机行为。

　　油价的飙升真的是市场操纵的结果吗？

　　大量的现货部位和期货部位就是现货的囤积居奇和期货市场的多头头寸相结合或大量的垄断现货和期货市场上的大量空头头寸相结合。那么，能否在原油期货和现货两个市场同时操纵呢？是否存在超级力量或所谓的金融大鳄或石油巨头联手同时操纵原油期货与现货两个市场，吸取暴利呢？石油市场是一个寡头市场，寡头市场的关键特征是合作和利己之间的冲突。虽然寡头之间合作可以垄断市场，但由于每个寡头都只关心自己的利润，所以会有一种强大的激励在背后推动着寡头们常常违背合作，从而打破短暂的市场垄断。在寡头市场上，寡头们以一致的方式行事的企业集团被称为卡特尔。目前世界上最大的卡特尔是石油输出国组织（OPEC）。操纵需要共谋，但参与者超过三个，即利益共同体中有三个以上，就很难达成这个共谋，更何况OPEC有十多个成员国，还有大量的非OPEC石油输出国，如世界第二大石油输出国俄罗斯。从上世纪80 年代开始，欧佩克各成员国都受到增加产量以得到更大利润份额的诱惑，在达成限产协议以后，私下又都违背协议扩大自己的生产量。欧佩克并不能控制国际石油现货市场，尽管其成员国的石油产量占世界石油总产量的40%，出口占世界石油贸易量的60%。

　　无论从理论还是到实践，期货市场的运行机制保证价格是不可能被操纵的。如果仅仅在原油期货市场上持有较大头寸，是不能操纵市场的，由于期货市场是公开透明的，且对参与者没有限制，因此还会有更多的资金进入，期货合约的生成是无限量的。大户联手操纵只要价格出现异常变动，社会上的其他资金就会进入这个市场，校正价格的偏离。而且，价格越背离，进入的资金就越多，所以操纵市场者无一胜出。

　　期货市场是不可能产生操纵的，不仅不能被操纵，那些想通过各种违规手段达到操纵目的的投资者，最终的结果肯定是亏钱的。无论是此前的巴林银行事件还是住友商社事件，他们的操纵行为并没有改变现货市场的走势，亏损的反而是投机者自己。期货可以做多也可以做空，这就可以让期货更好地反映全体投资者的意志，把各种经济因素和对未来经济走势的预期都反映出来。所以，期货市场是一个市场化非常充分的市场。在一个类似于完全竞争的市场上，从理论上讲，操纵是不可能的，实践中也没有过庄家操纵成功的案例。任何单个个体行为的力量都是有限的，不可能影响市场行情。

阴谋论

　　面对2008年上半年的油价飞