2010 年总的评价是“稳定增长”。2010 年年初的经济增长速度很快,按当时的态势,全年的增长会在 10% 以上,甚 至 11%,这对一个经济体来说有点过热了。正是在这样的背景下,中央政府适当调整宏观政策,放慢了货币增长速度,采 取一些措施抑制房地产泡沫,把过热的势头压住了。
 
　　有人说经济增长下降了,或者调控措施对经济增长有负面影响,这看怎么定义。什么叫负面影响,什么叫正面影响? 把增长速度从趋于过热的状态拉回到比较正常的状态,避免了两位数的高增长,回到 8% ~ 9%,仍然是世界上高速的增 长速度,而且是可持续的,这是正面影响。
 
　　有人说房地产调控之后,房地产投资会下降,我说要看从哪儿降到哪儿?从 1998 年开始有了房地产市场以后,房地 产市场的投资一般的速度也是很高,在 27% ~ 28%,现在的增长速度是 38%,历史从来没这么高过,从 38% 回到 28%,仍 然是高增长。不要拿这个吓唬人。防止过快增长是好事。
 
　　现在看,2010 全年 9% 的增长速度没有问题,有可能会超过 9%,总体来讲实现了平稳增长的目标;如果 2010 年是 8% ~ 9%,2011 年就可能继续 8% ~ 9%,而且不需要采取更严厉的抑制泡沫、抑制过热的政策,对整个经济是一个好消息。
 
通货膨胀不会太高

　　 针对大家关心的物价问题,我认为未来通货膨胀不会太高。现在担心的是食品价格。国内一些灾害导致蔬菜价 格季节性的上涨,但我们中国过去六年连续丰收,粮食价格比较正常,不会产生特别严重的影响。现在一个新的风 险是最近俄罗斯干旱大火,已经宣布禁止谷物出口,而俄罗斯小麦在全球供给中占有重要的比例,所以小麦价格会 上升,对世界产生一定的影响。但现在看不会产生 2007、2008 年那样全世界粮价飞涨,包括西方奶制品价格上涨、 中国猪肉价格上涨的情况,通货膨胀的幅度不会像那时那样高到 8%。
 
　　现在看不到恶性通货膨胀的趋势。各行各业都有过剩生产能力,你说哪个制造业产品能涨价呢?它不竞相降价 已经是好事了。原材料价格上涨可能会导致消费品价格上涨,但是在各行各业都有过剩生产能力的情况下,每个环 节都会努力消化一部分成本,所以不是说原材料价格上涨 8%,最后的消费品价格就会上涨 8%。中国历来是两个涨 幅有很大的差别,就是因为中间环节都会降低一部分成本。
 
　　食品价格上涨,也许会导致整个消费品价格上涨 3% 甚至多一点,但是不会出现 2007、2008 年那种情况,也不会像 上世纪 90 年代、80 年代那样。过去三十年最高的通货膨胀出现在 1994 年,当时经济还处于半短缺的状态,1988 年抢购潮, 也是短缺的状态,而我们现在各行各业已经有了过剩生产能力的状态,情况完全不一样。而且现在货币供给已经较为及 时地稳定了下来,所以不会有什么恶性通货膨胀。
 
宏观调控不是免费的午餐
 
　　对宏观调控有一种担心,比如政府大量投资,实施所谓 4 万亿经济刺激计划,银行又出现了盲目放贷、坏账增多的苗头。 确实如此。

　　 特别是 2009 年地方政府的融资平台有些项目,长远来讲那些基础设施不一定是浪费,但是确实有一个还债的问题, 在短期内怎么回收成本、怎么能有收入?中西部偏远地区的一些基础设施,是要建的。国家不能说东部需要基础设施, 西部不需要基础设施。这里强调的是公共品属性,可能不求回报,求的是均等,求的是内陆地区的人也能享受公共财政 提供的一些好处,但这些项目不一定是有经济回报的,本来应该由财政支付,用银行的钱就会有一个还账的问题,也许 就会产生一些坏账。
 
　　但总的来讲,银行体系吸取了上世纪 90 年代初银行那一轮的坏账的教训,那时候也是政府借钱,国有的信托机构倒闭, 等等。2009 年贷款大幅增长以后,在 2010 年年初以来,各种监管已经启动了,正在检查到底有多少可能的坏账。坏账只 要停下来,经济增长它不增长了,比重就会缩小。所以要重视这个问题,首先是把它停住,不要让它再恶性膨胀,这个 问题就好解决,即使出现这些坏账,在整个经济盘子中占的比重还是比较小的。
 
　　原则上,天下没有免费的午餐。不可能一个政策只有好处没有坏处,只有收益而不付出代价。现在得到的好处是防 止了经济下滑,防止了恶性循环,防止了失业、倒闭、破产,大萧条,不能这些防住了,回过头又抱怨这个、抱怨那个。天下没有不付出 代价的东西,除非不发生金融危机和经济下滑,任何政策也不会精准到不出问题的程度。美国人、欧洲人也一样要付出代 价。原来就一大堆政府坏账,现在又弄了一大堆,弄得有些国家资不抵债,现在要削减财政支出、裁员,那个代价就更高。 但是金融危