股市震荡，资金进出，这里边有什么规律吗？

    根据理柏公司（Lipper）的研究结果，投资者不断地将钱撤出共同基金（Mutual Fund），这种情形已持续6个月。

    要理解为什么这个趋势如此重要，就要考虑它所涉及到的金额数量。

    自2011年六月份以来，投资者撤出股市的资金共计1520亿美元，这些钱都是基于股票的共同基金。而且，这是自2009年3月份以来最大的连续6个月的抛售记录。金融危机的时候，投资者的反应是将1880亿美元撤出股票共同基金。

    现在回头再去看当时的情形，我们发现，2009年3月份是几十年来最佳的一次买进机会。自2009年3月底起，一年之间S&P 500上涨了40%。根据罗素2000指数（Russell 2000）的分析，小盘股（也伴随着较高的风险）在12个月里激增60%以上。

    另一个关键点：此次抛售是自2008年下半年的抛售结束以来我们所看到的最长的持续时间。虽然在几个月内股市动荡无常，但那些愿意在2009年初买进股票的投资者还是发了大财。

    从长期来看，当“人群”抛售时正是买进的时机。请看下图，此图显示了自2008年以来共同基金的“流动”数据（此图利用了3个月的平均滚动值，这使数据更加清晰易懂）：

    此图可以看出，投资者对股市情绪是周期性变动的。在金融危机期间，投资者将几千亿美元撤出股市。一旦抛售达到某个极端的点，市场就开始反弹。

    2010年到2011年初，投资者再次爱上了股票，将几千亿美元重新投入股市。但在2011年4月份，当购买趋势达到一个极端的点时，标普500指数下跌了15%。（国际股票指数表现更差，跌得更厉害）

    金钱不断地流进流出股市，就像是看涨潮与退潮。至于抛售将在什么时候停止，这个不能保证。重要的是要认识到我们正处于这个周期的什么位置。

    投资者迟早将回到股市。一旦这个周期转回牛市，你将可获得两位数的收益，甚至可以在风险相对较高的小盘股中获得三位数的收益。

    当然，在市场用了几个月的时间最终走高时，“人群”将最终重新回到股市。

祝投资顺利！ 

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