从经济发展周期看，通胀是不可避免的。危机来的时候，不断增发货币，过一段时间，经济恢复了，发行的货币继续发挥作用，就开始通胀了。现在我们要做的，就是不让通胀变得非常严重。所以，应该对货币发行状况、流动性状况等保持谨慎

　　为防止经济大幅下滑，为保证2009 年GDP增长8%目标的实现，国家实行了宽松的货币政策，推动国内银行在第一季度新增贷款4.58万亿元，用掉了央行年初新增贷款5万亿政策目标的90%。这么多钱流向市场，会产生怎样的后果？会不会引发新一轮通货膨胀。

　　针对这一问题，《新财经》邀请了众多专家进行探讨。综合起来，专家的观点可分为三种：“会发生通货膨胀”、“有发生通胀的可能，但问题并不严重”和“根本不会发生通货膨胀”。我们姑且根据上述标准将他们分为“肯定派”、“温和派”和“否定派”。

肯定派

　　由于大量资金的投入与大规模项目的上马，没有人知道这些资金和项目能产生多少效益。如果不能产生效益，通货膨胀将不可避免。另外，一些机构近期也在为应对通胀预期做着准备

茅于轼：政府投资项目没有经济效益就会出现通胀

　　出现通胀是有可能的，原因有两个：第一，现在政府花了很多钱来拉动内需，搞了很多大项目。如果这些项目在未来都有好的经济回报，就不会出现通货膨胀。但如果这些项目回报不理想，赔了钱，这些钱谁来赔？最后只能由政府赔。政府拿什么钱来赔？就是印钞票，那就会出现通货膨胀。我估计，这些项目可能相当一部分都是没有经济效益的，是还不了本的，只能起到拉动投资的作用。

　　第二，从宏观上讲，金融危机会造成财富的巨大损失。正常情况下，大家都忙着赚钱，忙着增加GDP，GDP就是大家创造的财富。金融危机一来，很多财富被消灭了。比如，泡沫破灭、欠了账不还等原因，都会造成财富消灭，结果就是大家损失了很多钱，要想把损失的钱补回来，往往就要发钞票。

　　财富大量损失，对一些人来说，他们只能接受这个事实，没有办法。但对一些与政府关系密切的企业来说，它们却可以将损失转嫁出去，转嫁的结果是，损失的财富最后变成了政府开销。政府只能拿钞票来填补，通货膨胀就无法避免。这个经验教训可以从1997、1998年的东南亚金融危机中看到，危机过后，很多国家都出现了通货膨胀。这次会不会出现通货膨胀，取决于4万亿花出去有没有经济效益，能不能还本收利，如果做不到的话，就难免要通货膨胀了。

　　现在，避免通货膨胀最重要的方式就是启动民间投资，因为民间资本对那些没效益的形象工程是不会投的。民间投资的效益一般都比较好，哪怕个别效益不好，也不会把财富的损失转嫁到政府头上，民间投资是谁投资——谁损失——谁承担。启动民间投资还可以解决就业、拉动GDP，我觉得这是最重要的。