以人民币升值来控制投资增长及通胀，是政府最后的撒手锏，问题只在于步伐快慢，以及会否实施一次性升值

　　2月19日上午10时，国家统 计局公布1月份CPI数据，居 民消费价格总水平同比上涨7.1%，创1997年以来新高。随即，沪深两市出现一波跳水行情。市场普遍忧虑：“通胀”这头怪兽已在紧逼中国。
 
通胀可能持续到2009年

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示，尽管1月份 CPI创出7.1%的新高，食品类价格同比上涨18.2%，猪肉价格上涨58.8%，但这并不惊奇，相比之下，前一天公布的生产者价格指数PPI数据表明，中国已经面临持续通胀的威胁。

　　今年1月份，我国工业品出厂价格指数由2007年全年的3.1%上涨到6.1%，高于此前市场预测的5.7%，创下2005年以来的新高。王庆认为，尽管通胀的加速主要是受食品价格推动，但国际商品和能源价格的持续高位，以及1月雪灾对食品供给及工业材料运输的影响，都对中国整体PPI的上涨起了很大作用，这无疑将加强市场对于通胀会明显加剧的广泛预期。

　　摩根大通中国证券部主席李晶也认为，目前的通胀趋势还可能会持续一段时间。这是由于，中国居民目前的食品结构发生了根本的改变，加上可耕地相对较少、人口众多，因此，在食品自给自足方面有很大的障碍。

　　另外，由于肉类需求持续增长，中国未来关于饲料类粮食的进口规模将大增，如果中国未来成为世界上大的粮食进口国，特别是玉米、大豆等粮食的价格将对中国经济产生相当大的影响。在这种情况下，中国的消费者价格指数CPI就会居高不下。

　　神华期货经纪有限公司研发部经理曹洁也指出，目前，中国已经成为全球最大的工业原材料需求国，基本金属的消费需求占全球的消费比重超过了20%、甚至达到30%。雪灾后的重建工作必然会形成对电线、电缆、建筑材料等产品的大量需求，金属原料市场供应将逐步偏紧，而3~4月份又是国内金属消费旺季，届时现货供应将变得明显紧张，这些因素必将继续推升金属价格的上升。

　　此外，在高油价背景下，各种节能方案大行其道，替代品生物燃料市场需求大增。美国仅生产乙醇就用掉了1/3的玉米，加之温室效应导致全球气候异常、农作物歉收，以及新兴市场对于粮食需求的增加，使得全球面临高价农作物时代，相关食品成本被继续拉高，全球商品通胀的效应仍将持续燃烧。

　　国泰君安姜超研究员认为，CPI升幅在2月份可能创出7.6%的新高。德意志银行驻香港经济学家马骏预测，3月份之前的通胀率可能会高达8%。国泰君安证券研究所的报告也指出，未来通胀可能将持续到2009年。