我国保险业起步较晚，随着早期投保人年龄的增长，赔付支出将逐步扩大。如今，为了应对赔付风险，保险业该早做准备

　　今年前三季度，弱冠（二十岁）之年 的平安保险交上了一份惨淡的成绩单，入股富通集团巨亏近160亿元，境内股市重挫也影响了其投资收益。

　　另外两家保险巨头中国人寿和太平洋保险虽然没有大手笔海外投资，但也在资本市场的寒风中瑟瑟发抖，净利润与去年同期相比，均大幅缩水。

　　面对美国次贷危机引发的全球金融海啸，国内三大保险商或许还可以暗暗庆幸：有强大保险业务的富通集团被“五马分尸”；全球最大的保险商AIG的高管成了“公务员”，股权被美国联邦储备委员会接管，现在靠四处卖家当试图渡过此轮危机。

　　相对于国外同行的“不肖”行为，国内保险三巨头短时的亏损和利润下滑似乎无可指责。事实却不然，保险业在国内起步较晚，整个行业给人总体上的感觉，是热衷于追逐风险更大的短期收益，投资风格大胆泼辣，与各家宣称的“值得托付”、“平安中国”和“保太平”等稳健形象还有很大一段距离。

牛市后遗症

　　根据保监会最新发布的数据，2008年前三季度保险资金投资回报率是2.1%，按全面折算，低于一年期存款利率。由于目前保险资金有85%以上是银行定期存单和各类债券，投资股票和基金的比例并不高，却对整体投资回报拖累很大。

　　眼下，各家的保险资金运营效率低下，与2007年的高峰期相比差距甚远。2007年度，平安保险投资回报超过10%，中国人寿和太平洋保险紧随其后，投资回报水平创历史新高。

　　对于秉承稳健经营的保险公司来说，投资回报率并不是越高越好。就像是一个体内有发热症状的青年，尽管身子骨硬朗，如果一味地进补和催熟，早晚有掏空的那一天。现在的保险公司就在为过去两年的牛市行情还债。

　　世界上恐怕没有哪个国家的监管层，对保险公司的“操劳”如此事无巨细。2004年10月，监管层允许保险公司投资股市，并规定投资额度不超过总资产的5%，之前保险资金只能购买银行定期存单和债券。随后，保险公司获准进入股票市场的资金规模不断扩大，直到总资产的20%。

　　2006年，牛市赚钱效应风生水起，保险公司逐步扩大投资规模，当初以成本计价的投资已增值数倍。以账面值计算，保险资金在股票和基金上的投资规模当超过20%的限制。

　　纸面富贵总有蒸发的时候，如果沉醉在牛市思维里，将潜伏很大的风险。于是保监会不断提示风险，市场风传保监会强制保险公司减仓并不是空穴来风。

　　目前，保险公司在股票和基金上的投资额不足总资产的15%，但令人遗憾的是，他们的公司减仓动作都是发生在股市大幅调整之后。