中国持续增持日本国债，引起了日本各界的警觉；日元持续升值，更让日本政府感到紧张。事实上，中国增持日本国债与日元升值没有必然联系

　　日本财务省9月8日公布，今年7月，中国对日本国债的净买入高达5831亿日元（约合69.7亿美元）。至此，中国已连续七个月增持日本国债。同日，日元对美元汇率创出十五年来新高。

　　因强势日元可能给日本企业带来的严重影响，日本财务大臣野田佳彦表示，“如果有必要，我们将采取大胆的行动，包括入市干预。”两个月前，日本各界就对中国增持日本国债表示了警觉，但中国方面并没有停止增持，而且，日元汇率的强势态势，更让日本政府感到紧张。

　　那么，中国增持日本国债与日元升值是否有必然的联系？中国为什么要持续增持日本国债？日本国债未来的收益和风险到底会怎样？就这些问题，《新财经》记者采访了中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英、社科院世界经济与政治研究所国际贸易研究室主任宋泓、社科院日本经济研究所经济室主任张季风。

日元升值与中国无关

　　《新财经》：今年以来，中国在持续增持日本国债。日元汇率在这段时间也表现强劲，日元升值与中国增持日本国债有没有必然联系？

　　陈凤英：日元升值并不是中国增持日本国债推动的。今年，世界经济出现了很大的问题，美国经济在今年第二季度复苏速度减慢，甚至有人说会发生二次经济衰退，所以，美国有意将美元贬值；同时，欧洲又出现了主权债务危机，欧元也大幅贬值。金融危机的持续，使美国和欧洲的国内消费低迷，它们都想通过货币贬值来提高出口的竞争力，尽快使经济复苏，所以，美元和欧元这两种主要世界货币的贬值，使日元承受了升值的压力。而且，在全球经济中，日本经济从2009年第三季度开始复苏，到今年第一季度经济增长非常强劲，也推动了日元升值。

　　宋 泓：日元升值与中国购买日元国债没有关系，日元兑美元一直都有升值的趋势，这是日本的经济结构和美国经济不景气造成的。中国购买日元国债主要是为了分散风险，与日元升值没有连带性，从购买的数量和规模上看，不至于影响到日元汇率。

《新财经》：中国的外汇储备大部分是以美元国债形式持有的，这次为什么突然要增持日本国债？

　　陈凤英：过去，中国一直在增持美国国债，使美国方面出现了金融恐怖平衡的担忧，担心中国会控制美国。中国从今年开始，连续几个月减持了美国国债，因为美国国债的债务收益率在降低，美元又在贬值。从投资的角度考虑，为了保值增值，肯定要选择相对稳定的，未来可能强势的货币。

　　在选择投资的时候，要有一个宏观判断，从世界经济未来走势看，中国看好亚洲经济的未来发展趋势，所以，就选择了购买日本国债。

　　张季风：目前来看，亚洲的金融市场还不错，像印度、韩国、日本这些国家经济发展都还好，韩国今年经济增长预计能达到6%。相对来说，整个欧美经济都不是很好，美元和欧元都在贬值，作为分散投资风险的考虑，日元比美元和欧元会坚挺一些。

　　宋 泓：对于外汇储备投资的多元化，中国从导向上和政策上一直在做努力。中国作为外汇储备这么大的国家，在投资上能够选择的就是买其他国家的国债，这是一种非常被动的选择。在这种状况下，我们只能用多元化投资来分散风险，避免遭受更多的损失。

　　日元本身是国际货币，汇率跟美元相比有升值的趋势，人民币兑美元是升值的，日元兑美元也是升值的，这样，我们投资日元，可以减少一些损失。

增持日本国债对日本没有威胁

　　《新财经》：对于中国增持日本国债，日本各界非但没有表示欢迎，反而异常警觉，认为中国是“心怀叵测”，日本方面为什么会做出这样的反应？

　　陈凤英：日本的国债市场本来是不对外开放的，市场也很小，日本国债95%是由本国人持有。所以，这次中国突然增持日本国债，虽然量不大，但增持的幅度较大。而且，中国的经济总量也即将赶超日本，一个这么大的周边国家增持日本国债，加上日元又在升值，引起了日本的警觉。但实际上，日元升值是相对美元和欧元的，人民币现在还是不可兑换货币，所以，日元升值与人民币没有关系。

　　就全球市场来看，主权还在西方，还在美国，但美国现在是自己保自己，我不好，我让别人比我更不好，这就是美国的成功。所以，美国把欧债搞得一塌糊涂，欧洲乱了，美国相对安全。现在，西方国家的宏观政策协调非常不好，原来的货币协调、政治协调，现在基本处于名存实亡的状态。 危机的时候大家都要反危机，等经济开始复苏了，大家为了生存，自我意识就会增强。所以，日元升值的压力还在西方，日本在找不到协调对象的时候，是对中国的一种发泄，我觉得日本是找错对象了。

　　对于中国来说，在增持日本国债的时候，也不要在短期突然倍增，因为中国的外汇储备太多，我们走到哪，人家都会担心，这是个阶段性问题。

　　张季风：我认为，日本有警觉是正常的，认为中国增加了日本国债，可能会导致“周围威胁论”，担心将来日本可能受制于中国。但日本经济要尽快走出萧条